Создание бизнеса по обеспечению физической безопасности

Создание бизнеса по обеспечению физической безопасности путем слияния и поглощения
На основе данных M & A, собранных за последние 17 лет в области физической безопасности, наш годовой отчет «Физическая безопасность бизнеса с 2017 по 2022 год», «Контроль доступа, охранная сигнализация и видеонаблюдение», показывает общую тенденцию к консолидации отрасли за этот период. с четырьмя циклами взлетов и падений, иногда преувеличенных количеством миллиардных мега сделок.
 
В 2017 году слияния и поглощения на сумму 6,213 миллиарда долларов США стали началом новой волны роста. Структура отрасли по-прежнему очень фрагментирована, и сотням небольших компаний становится все труднее конкурировать. Это выглядит неизбежно, что общая линия тренда стоимости и объема слияний и поглощений будет продолжаться в течение следующих пяти лет.
 
Также необходимо, чтобы ведущие западные игроки в отрасли видеонаблюдения быстро и масштабно работали. Слияния и поглощения являются наиболее подходящей стратегией для достижения этой цели. Причинами этого являются как борьба с китайскими производителями, которые сейчас намного крупнее и завоевывают долю на развитых рынках; А также для удовлетворения долгосрочной тенденции коммодификации IP-камер сети.
Общая стоимость сделок в 2017 году составила 6,213 миллиарда долларов, хотя это была только треть от 19,73 миллиарда долларов, реализованных в предыдущем году. Если мы примем наше слияние с Johnson Controls / Tyco, то это почти вдвое больше по величине и на 30 процентов больше по количеству сделок, чем в 2016 году. Мы прогнозируем, что 2017 год станет началом новой волны роста, которая к 2022 году достигнет 7,85 млрд долларов. Для достижения этого потребуется ряд сделок на миллиард долларов, и, исходя из прошлой истории, они будут искажать картина на ежегодной основе, но линия тренда будет постепенным увеличением активности M & A в течение следующих пяти лет.

В 2017/2016 годах сделки на сумму более 100 миллионов долларов, которые, по нашему мнению, укрепят бизнес в области физической безопасности, включают в себя: приобретение компанией FLIR Point Grey Research, ведущего разработчика камер машинного зрения для использования в промышленной, розничной торговле, научных исследованиях, в сфере дорожного движения, картографии и других передовых изображений. заявки, на сумму около 253 миллионов долларов США.
 
Приобретение Advent (Oburthur) подразделения карточных систем и удостоверений Safran за 2425 миллионов долларов США. Advent International, глобальный фонд прямых инвестиций, приобрел Oberthur Technologies в 2011 году. В настоящее время целью фонда является объединение Safran I & S с Oberthur Technologies для создания глобального игрока в области технологий идентификации, укоренившихся во Франции.
 
Gemalto приобрела бизнес по управлению идентификацией 3M за 850 миллионов долларов. В портфель 3M входят три ключевых компонента, которые станут частью бизнеса государственных программ Gemalto: биометрические предложения, пришедшие к 3M после приобретения Cogent, линейка устройств для чтения документов и бизнес по внутренней безопасности идентификационных материалов 3M. Вместе эти три области приносят 215 миллионов долларов ежегодно.
 
FLIR Systems приобрела Prox Dynamics AS, разработчика и производителя беспилотных авиационных систем (UAS) нанокласса для военной и военизированной разведки, наблюдения и разведки, примерно за 134 миллиона долларов США.
 
HID Global, лидер в области аппаратного обеспечения для управления идентификацией и контроля доступа, подписал соглашение о приобретении Mercury Security, OEM-производителя контроллеров и программного обеспечения для управления физическим доступом, примерно за 250 миллионов долларов.
 
 
VIVOTEK, один из крупнейших независимых производителей видеонаблюдения, получил предложение стать мажоритарным акционером Delta Group, тайваньского конгломерата. Delta Group имеет годовой доход в 8 миллиардов долларов и является одной из 20 крупнейших компаний на Тайване.
 
Bain продал Uniview компании Hangzhou Jiaozhi Technologies Co., принадлежащей China Trans Info, публичной компании с рыночной капитализацией около 2,5 миллиардов долларов. Цена, заплаченная за Uniview, составила 535,5 миллиона долларов. Мы предполагаем, что Бэйн подошел бы / пригласил несколько западных компаний сделать ставку. Это могло быть моментом для иностранного производителя, который воспользовался бы возможностью для наращивания масштабов и создания в Китае, крупнейшего в мире рынка оборудования для видеонаблюдения.
 
Трансграничные приобретения составили 32 процента сделок, совершенных в этом году, по сравнению с 48 процентами в 2016 году, 42 процентами в 2015 году и 50 процентами в 2014 году. Поэтому мотивация к расширению географического охвата значительно снизилась в 2017 году. Приобретение было обусловлено необходимостью приобрести передовые технологии и инновационные продукты.
 
Публичный капитал будет продолжать доминировать в сфере слияний и поглощений в течение следующих нескольких лет, поскольку многие крупные игроки располагают значительными денежными резервами. В прошлом частный капитал был основным источником финансирования приобретений, но с 2012/13 года он снизился. Кроме того, их интерес к приобретению компаний по обеспечению физической безопасности уменьшился, но, как мы показали выше, в этом году Advent приобрела подразделение Safran по управлению идентификацией, а Bain продал Uniview за значительную прибыль.
 
 
Как подробно описано в части 1 нашего отчета, структура рынка укрепилась и стала более эффективной и действенной. Часть этого процесса достигается за счет консолидации бизнеса, а часть - за счет органического роста и инноваций. Примечательно, что специализированные производители, работающие в группах B и C, растут гораздо более быстрыми темпами, чем группы A (исключая Dahua и Hikvision), и отчасти это происходит благодаря приобретению.
 
Большинство игроков в бизнесе считают, что он слишком фрагментирован, и для решения проблемы коммодитизации потребуется консолидация. Некоторые говорят о том, что к 2023 году 10 ведущих компаний займут 90% рынка в целом. Мы считаем, что это маловероятно. Однако в течение следующих 10 лет в системе видеонаблюдения могут доминировать не более 10 игроков.
Таким образом, заключить, что 2017 год был очень позитивным для сделок по приобретению, средняя стоимость сделки выросла до 168 миллионов долларов, а количество сделок увеличилось на 26 процентов. Что еще более важно, это был третий год подряд, что игроки из групп B и C имеют взяли на себя более активную роль, и благодаря этому отраслевая структура становится более способной противостоять ценностным предложениям клиентов.

Два лидера в Китае, HikVision и Duaha, добились значительных успехов на западном рынке видеонаблюдения, и они очень амбициозны в этом. Может ли это привести их к слиянию или приобретению ведущих западных производителей безопасности? До сих пор их не искушали, но если «гонка на дно» не достигнет цели быстрого завоевания очень существенной доли рынка, то они, скорее всего, потратят на приобретение своих западных конкурентов.